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全球最大新兴市场基金为何率先纳A,资管巨震

作者: 财经资讯  发布:2019-11-16

图片 1领航投资香港公司董事总经理、北亚区业务主管林晓东:最牛基金公司如何做到不给银行尾佣

  中国基金报记者 姚波

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A股高开高走,只有一个版块飘绿:多元金融指数,版块内安信信托、中信建投盘中触及跌停。

  中国基金报记者 姚波

  ETF等被动产品在美国持续受到资金追捧,一些主要进行被动投资管理的大型资产管理公司在此趋势中资产规模快速增加。

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  美国领航集团(Vanguard Group,旧译先锋集团)是全球最大的低收费基金家族、世界上最大共同基金管理公司和全球第二大资产管理公司,目前资产管理规模2.86万亿美元。领航集团在客户服务方面曾做出令业界震惊的革新:取消外包的中间销售商和基金的销售费用。

  过去6年,美国市场上从主动管理产品转向被动产品的净流入资金达到6000亿美元。晨星数据显示,2013年,投资者从主动管理基金赎回资金规模为117亿美元,而投入指数及ETF产品的资金则达到1590亿美元。今年前8个月,主动股票基金遭遇590亿美元的赎回,而被动股票产品却吸引到570亿美元的资金流入。

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消息面上,全球最大公募基金管理公司Vanguard继2017年5月在上海设立外商独资公司——先锋领航投资管理有限公司,现在决定牵手国内互联网金融巨头——蚂蚁金服。

  中国基金报记者专访了领航投资香港有限公司董事总经理、北亚区业务主管林晓东,就公司的持股特点、在北亚地区布局以及基金互认等问题进行了深度解读。

  在这样的大背景下,市场上以被动投资著称的领航基金资金规模保持领先。2013年,领航基金公司资金净流入1400亿美元,而今年前9个月净流入资金已经突破1600亿美元,这使得领航的资产管理规模在一年多的时间内,从2万亿美元增加到3万亿美元,这一规模甚至超过了全球对冲基金行业总的资产管理规模。

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一个是全球最大的指数基金供应商,另一个拥有国内排名前三的基金电商销售平台,两者的合作给业内带来巨大想象空间。券商版块先跌为敬。

  唯一基民持股

  “这是未来的一大趋势。”领航基金香港有限公司大中华区总裁林晓东非常看好被动投资的趋势。他认为,美国作为一个有效的成熟市场,可持续跑赢指数的机会很低,资产组合的核心部分应该是资产配置和贝塔,选择低成本并具备分散化配置的被动产品尤为重要。

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Wind企业库数据显示,6月5日,浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司新增对外投资,成立先锋领航投顾投资咨询有限公司。注册资本2000万元人民币,法定代表人为浙江网商银行股份有限公司行长、执行董事黄浩,大股东浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司持股51%,另一位股东先锋领航投资管理有限公司持股49%,经营范围为投资咨询。

  独立董事参与决策的公司

  林晓东认为,不同的资本市场发展阶段不同,美国等发达市场经历了多轮牛熊转换之后,投资者已经意识到市场的基准指数往往难以被超越,反而是多样化的资产配置构成了投资组合收益的主要组成部分。

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  中国基金报记者:为什么说领航是全世界唯一一家由基民持股的基金公司?

  近两年美国及其主要的投资外围市场形势较好也是被动产品受欢迎的直接原因之一。从2013年初到今年9月底,主要市场指数表现不俗:MSCI全球指数上涨了30%,美国标普500指数上涨接近40%,MSCI欧洲指数上涨了22%。

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蚂蚁金服:科技公司or金融公司

  林晓东:除我们之外,全世界所有基金公司背后都有大小股东或者公开上市的公司。我们选择基民全体持股的模式,是因为基金公司管理层面临一个两难困境:基金公司要多收管理费则利润更高,对公司股东是好事;但对投资人就意味着基金业绩的一部分被吞噬。

  此外,美国的投资顾问以及渠道收费模式的变化,也促成一些低成本被动产品更受投资者青睐。

入市有风险,投资需谨慎

蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝,于2014年10月正式成立。2018年6月,完成140亿美元C轮融资,引入中投和其他中国投资者,目前是中国最大独角兽。

  为了解决这个困境,领航选择了特殊的公司架构——由美国国会特批,形成一种持股格局:美国发起的共同基金就是我们公司的股东,投资人间接是我们公司的股东。我们只有一个群体要服务,那就是我们的基金投资人,这种架构在全球基金公司中仅此一家。

  通常,投资顾问或者渠道方会向产品提供方收取费用,佣金、尾随是投资顾问获得收入的主要来源。不过,随着市场和监管环境的不断变化,投资顾问开始从客户手里直接收取顾问费,这样做能够和客户利益尽量保持一致,使得一些低成本产品获得越来越多的投顾推荐,同时投资者也越来越认识到低成本产品的重要性。

  中国基金报记者 姚波

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  中国基金报记者:如何保证基民在基金管理上的控制权?

  目前,美国有48%的投资顾问的收入有一半是从客户手中获得,预计到2016年会有55%的投资顾问会基于资产管理费用来收费。

  近日,领航(Vanguard Group)决定将A股纳入其新兴市场基金。作为全球最大的新兴市场基金,将A股纳入其中意味着A股国际化迈出重要一步。中国基金报记者就此采访了领航香港有限公司大中华区总裁林晓东,就领航率先在全球做出迎接A股决策的背后原因做出深度解读。

蚂蚁金服市场估值超过1500亿美元,全球金融机构排名中,仅次于摩根大通、建行以及美银。要知道这几家银行都是老牌金融机构,蚂蚁金服成立不过短短5年时间。

  林晓东:我们设置了独立董事会,有11个成员,除了董事长麦克纳是执行董事外,另设10个非执行董事,代表外部公众的利益。这些非执行独立董事均是来自美国知名跨国企业或高校的权威学者。

  林晓东也认为被动产品的优势很大一部分在于低廉的成本。他表示,公司目前被动产品的费率普遍低于行业平均水平,已经在美国的普通投资者形成了低成本的品牌认知。即使在2008年市场下跌时,领航也获得资金净流入。他认为市场环境比较差,不确定性增加,反而会转向低成本做长期投资的被动产品,相对,主动产品存在交易换手率,成本会相应高很多。

  纳A决策从投资者出发

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  独立董事会帮助美国大多数的基金投资人,从公众利益的角度来制订公司发展战略,并监督管理层的决策是否符合公众利益。我们每年有8次董事会,管理层任何一个重大的决策或公司策略方面的改变都要经过董事会批准。我们董事会跟管理层之间合作比很多基金公司都更为紧密。

  林晓东表示,全球大的市场发展方向是殊途同归,大中华区的被动产品发展空间巨大,领航会把重心放在国际业务。目前,在香港会陆续上市更多投资于全球市场的被动产品,在香港发行的产品的费率只相当于业内同等产品平均费用的50%~60%,也非常期待能够尽早进入内地市场。

  中国基金报记者:为何领航要在全球率先将A股纳入旗下基金?

面对这么一家商业形态复杂、体量庞大的公司,要对它做一个非此即彼的界定很难。1500亿美元估值,投资机构给它的无疑是一个科技公司的估值。但另一边,在国内的金控集团监管试点名单中,蚂蚁金服又位列其中,监管部门依然把蚂蚁当作金融公司。

  中国基金报记者:公司整体的资产构成是怎样的?

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  林晓东:中国的GDP和股票市场规模位居全球第二,而且占全球20%的贸易和7%的消费规模。如果不把中国A股作为新兴市场投资标的的一部分,投资者的投资范畴就会失去很重要的一部分。长期来讲,A股对全球投资者都是一个非常好的投资组合构成,所以我们做出这一决定。

蚂蚁金服在向投资人提供的资料中披露,目前用户量已增加至6.22亿,管理资产规模达2.2万亿元,其中余额宝管理着1.5万亿元资产。在所有的金融科技公司里,蚂蚁金服手中的金融牌照几乎是最齐全的,而每块牌照背后都有一个相应的金融业务。

  林晓东:目前,公司整体资产管理规模为2.86万亿美元,指数基金占1.6万亿,1.2万亿为主动管理产品。低成本ETF大概是3500亿美元,其余均为公募基金和专户。

  领航做出的这个决定是多方协调努力的结果。其间,香港办公室为总部决策提供了大量关于中国宏观经济的资料,安排了集团总部高管同中国监管层的会面和对中国市场的考察,我们同监管层一直有很好的沟通。

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  我们的指数产品构架也很特殊,ETF背后都有一个母基金,为相对应的公募指数基金。比如标普500ETF,它只是标普500这个指数基金的其中一个share class(基金子类别)。实际上,标普500还有给零售投资人及机构投资人不同的share class,这两个普通的指数基金就不上市,这是我们独有专利。

  纳入新兴市场基金只是第一步,其实全世界主要的股票指数都应该包含A股,这当然也取决于中国市场的开放和成熟程度。这只是一个起点,我们相信中国市场会更加开放、更加有效和透明。

招商证券刘泽晶团队研报曾经分析,从支付宝成立一直至现在,蚂蚁金服的业务不断拓展,不但包括银行、股票、证券、保险、基金、消费金融等金融领域,还涉及人工智能、企业服务、汽车出行、餐饮、媒体、影视等非金融领域,业务结构不断多元化。目前,蚂蚁金服已经形成了以普惠、科技、全球化为首的三大发展战略和以支付、理财、微贷、保险、征信、技术输出为主的六大业务板块。

  中国基金报记者:公司的机构及零售客户占比如何?

  中国基金报记者:此前,富时推出了包括A股的过渡新兴市场指数,而领航包括A股的基金就采用了该过渡指数,领航与富时是否做过沟通?

规模庞大的C端用户、一应俱全的牌照使得不少人顺理成章的认为蚂蚁就是一家金融集团,但蚂蚁金服自身对这件事有不同的解读。

  林晓东:目前美国市场零售客户大概占六成,机构占四成。当然美国对机构的定义和中国有差别,如401K计划(美国主流养老计划)在美国也算入机构业务。全球业务来讲,大多数为机构业务。

  林晓东:富时推出包括A股的过渡指数是在5月,领航决定新兴市场指数纳入A股是在6月,两者只是时间上的巧合,没有事先的沟通。不管富时是否推出他们的过渡指数,我们都会基于投资者的利益做出纳入A股的决定。

“我们原本有机会获得更多牌照,但并没有这么去做。拿牌照的目的是合规的做“试验田”,而选择自己来做试验田也有无奈之处,因为当初我们找不到合作伙伴。”蚂蚁金服副总裁陈亮表示。

  低于行业80%成本

  这一决定完全是从投资者长期利益的角度来考虑的,不会受到指数提供商的影响,当然我们也会和指数提供商保持良好的沟通。

简而言之,做金融业务必须拿牌照,但在蚂蚁金服的规划中,拿牌照做业务只是第一步,最终的目的是为了积淀技术和服务能力, 获得其他金融机构的信任,从而以合作的方式输出自己的解决方案,共同渗透更大的市场。

  全球难以复制的模式

  中国基金报记者:是否纳入A股今后会成为全球客户挑选新兴市场基金的重要因素吗?

新型资管业务未来如何发展?蚂蚁金服董事长兼CEO井贤栋给出的建议是全面拥抱技术。

  中国基金报记者:公司的低成本究竟有多低?如何做到?

  林晓东:海外客户肯定会考虑这个因素。实际上,我们选择纳入A股,包括之前的更换指数等动作都是为了满足客户的投资需求和保障他们的最大利益。

“从IT到DT,DT正在助力资管机构运营更加智能化、轻量化。”他指出,现在一个产品从概念生成到正式推出可能只有几天时间,技术的广泛运用大大加速了产品的生产、优化、迭代周期。

  林晓东:从美国整个共同基金行业来看,我们公司的平均费用为16个BP(基点),美国业内平均为110个BP,不到业内平均水平的两成。ETF更低,平均费用只有14个BP。

  我们做出纳A的选择会综合来自公司内部研究团队、监管方以及客户的反馈,最重要的决定因素是要考虑是否对投资者长期有益,这是我们作为一家由投资者拥有的公司特性所决定的。

过去,每家机构都要自建IT系统,基础设施自建耗费了大量的人力物力。现在,随着基础设施都云化了,市面上有了更多的类似蚂蚁金服这样的基础设施服务提供商,帮助机构发挥所长,更迅速的优化投研能力、服务能力,创造更好的服务体验。

  能做到低成本,主要原因是我们的公司股东构架。基金管理行业利润率非常高,很多公司的实际管理费水平较高。但是,我们公司的大股东是基民,利润直接返回基金,这直接体现在较低的管理费上。同时,近3万亿美元资产带来的规模效应也会降低管理成本。

  纳A为长期决策

随之而来的另一个变化就是,互联网平台和资管机构正从以往的渠道层面合作走向全面、深度地融合。

  中国基金报记者:为什么全球范围内没有第二家公司复制你们的模式?

  通过RQFII渠道进入

他解释,这背后是互联网平台助力资管机构与用户建立直接、紧密的连接,形成共生共赢的良性生态。

  林晓东:其他人不愿意做这样的事情。领航创始人约翰·鲍格尔创立公司后并没有股份。他只是创立了一家公司,帮投资人打工,并不拥有这家公司,这个非常少见。

  中国基金报记者:在现在的时点决定纳入A股,是否会面临A股估值过高、存在“接盘”的可能?

去年5月3日蚂蚁金服宣布,余额宝分别接入博时、中欧基金公司旗下各一只货币基金产品(“博时现金收益货币A”、“中欧滚钱宝货币A”),从5月4日零点开始会逐步向用户开放。

  此外从监管角度看,我们全部利润都是回馈给投资人的,公司没有盈利,也不需要向美国纳税。对政府来讲税收方面是一个很大的损失。监管部门也没有再批准此类基金公司成立。

  林晓东:首先,我们作为一个中国市场的长期机构投资者,不会过于看重短期的估值水平。不管A股短期内估值是否偏高,长远来看A股是能够为投资者提供一个长期和稳健的回报的市场。

在支付宝端内,包括小程序、财富号在内的各种工具,正在帮助资管机构的2400只基金不断提升用户的服务体验。理财从过去的一次交易,转变成一个完整的服务历程。

  中国基金报记者:为什么你们没有进入内地市场?是因为你们的模式吗?

  其次,A股目前成交量达到万亿元人民币水平,我们的RQFII额度只有100亿元,不存在“接盘”一说。

目前,蚂蚁财富已经和151家资管机构合作,67家借助财富号为用户提供全新的服务。

  林晓东:独特模式是我们进入内地一个比较大的障碍。按照目前内地法规,外资基金进入一定要求合资,但这不是最主要原因。我们在亚洲市场有非常大的弹性,对如何服务当地客户抱有一种开放的态度,并不是我们不愿意合资。

  中国基金报记者:领航旗下的新兴市场基金如何进入A股市场,是否会考虑沪港通等渠道?

Vanguard:基金界的亚马逊

  实际上,我们进入的主要障碍是由于我们的管理费率低,意味着股东收益减少。这样,没有国内机构愿意合资。

  林晓东:目前,领航澳洲有限公司已经获得了单次申请最大的额度——100亿元人民币,这会成为我们投资A股的渠道。领航新兴市场基金规模为700亿美元,按照5%的比率纳入A股,上述额度远远不能满足要求。未来,我们还会继续追加额度,以达到5%的纳入比率要求。

1975年,被尊为“指数基金教父”的约翰·博格尔(John Bogle)创立了Vanguard集团(The Vanguard Group, Inc)。有别于其他资产管理公司,Vanguard集团有着独特的股权架构——基金持有人为公司股东,将股东与投资者利益捆绑在一起,确保双方利益保持一致。

  中国基金报记者:公司在亚太地区的拓展节奏是怎样的?目前亚太地区资产管理规模有多少?

  未来沪港通能否作为进入A股的渠道,有待研究,目前没有可选的方案是因为有部分技术问题没有解决,如沪港通的所有人权益、在交易前一日将股票转交券商以及沪港通对每日额度限制等因素,这三个问题是目前我们最担心的。相信沪港通最终也会成为我们进入A股的渠道。

作为低成本管理和被动投资的代表性基金公司,Vanguard集团由成立时的近20亿美元资产管理规模,增长到如今的5.2万亿美元资产管理规模,是全球最大的公募基金和资产管理规模第二大的机构投资者,在成立时,公司即推出了标准普尔500指数基金,这也是全美国第一只向个人投资者推出的指数基金,目前规模是4000亿美元,是全世界最大的公募基金之一。

  林晓东:1998年,我们在澳洲开立办公室,2000年在日本、2003年在新加坡,到2009、2010年时候,发现大中华地区客户需求越来越大,不管从专户还是从公募基金对指数产品的需求都很高,因此2011年将亚洲总部从新加坡搬至香港。

  中国基金报记者:目前海外资金进入A股还有哪些比较担心的因素?

因为旗下产品多数是被动基金,Vanguard以费率低廉闻名,公募基金平均费率是1.1‰,而美国基金行业的平均费率水平是1%,美国排名前20位的基金公司所有资产加权平均费率是6‰。所以在过去12年中,无论是在2008年全球金融危机时刻,还是现在的美股长牛中,Vanguard旗下基金资金净流入一直遥遥领先。

  目前,北亚地区的资产管理规模为1000亿美元。相对公司资产管理总规模2.86万亿美元还是一个较小的占比。

  林晓东:首先是额度限制,如果没有额度限制可能会更加方便配置;其次是国内上市公司的治理、信息披露的透明化和公开化,这些方面都需要国际投资者去适应;第三是投资税收以及所有人权益,如在税收政策方面,国际投资者都需要监管者给出更加明晰的政策,并确保政策的延续性和透明度。

买东西第一个想到的是去亚马逊逛一逛,买基金第一个想到的就是Vanguard。

  不给银行尾随佣金

  MSCI纳A暂缓有因

去年9月,Vanguard集团推出了业界规模最大的免佣金交易所交易基金平台,将为约90%的 ETF 提供免佣在线交易,这意味着,除去反向ETF 和杠杆ETF,在主要交易所交易的约2000支ETF中,有1800支可享受免佣交易。

  暂时没有布局基金互认

  领航因成本因素转向富时

通过RQFII、沪深港通投资渠道,Vanguard投资中国A股的资金额度在300亿元人民币左右,持股超过1900家A股公司,是投资中国市场的大型外资机构之一。旗下20只基金持有中国内地、香港、台湾地区股票,其中新兴市场指数和新兴市场精选指数持有中国相关股票比率接近一半。

  中国基金报记者:目前在香港市场布局的策略是怎样的?

  中国基金报记者:在纳入A股的节奏上,MSCI是否滞后?哪些因素导致MSCI暂缓纳入A股?

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  林晓东:上个月我们连发3款ETF,目前香港有4只低成本ETF,现阶段还不会考虑设立主动管理产品。

  林晓东:我们不能对“滞后”做出评价,只能说每家公司的指数构建逻辑都有各自的特点,有所区别。目前两家公司在纳A时,更多地要从指数公司不同的客户构成以及指数提供商自身的价值体系来判断。我相信,从长期来看一定会是殊途同归,A股会成为不同指数体系下的构成部分。

Vanguard此前进入中国两年时间里,仅成立了先锋领航投资管理有限公司这一独资公司,既没有申报私募备案,也没有寻求境内合作伙伴成立合资基金公司,此次成立的先锋领航投顾投资咨询有限公司是先锋领航在国内首家合资公司。

  香港的发行渠道同内地一样也是以银行为主。但是,我们是全球第一家不支付银行尾随佣金的公司,我们认为投资人不应当支付不需要支付的成本。

  中国基金报记者:如何评价MSCI和富时两个指数体系?领航曾将新兴市场基金的指数提供商从MSCI转为富时,当时出于什么考虑?

“中国市场是我们未来最看好的市场,美国是我们现在的主战场,未来中国会是我们的两个主战场之一。我们集团所有高管对中国市场的重要性都达成了共识:我们现在资产管理规模在5万亿美元左右,未来要再创造5万亿美元,只能在中国市场,除了中国市场以外,不可能再创造这么大的规模。这也是为什么我们2017年5月25日在上海成立了先锋领航投资管理有限公司,这充分体现了管理层对中国市场的信心与承诺。”Vanguard集团董事总经理兼中国区总裁林晓东表示。

  给渠道费用,渠道就应该给予相应的理财建议,并依据提供服务的质量来收取报酬,但目前的尾随佣金并不是这样。如果银行仅仅依据基金公司支付佣金的多少来推荐产品,就会产生明显的利益冲突。银行会更倾向于向客户推荐那些高佣金的产品,而不是更加适合客户的产品。

  林晓东:要评价一个指数体系,我们主要看这样几个因素:一是指数提供商的基准具有客观性,能否透明地反映市场;二是指数的精确度,能否如实反映不同经济体以及对应资本市场的规模、估值等;三是是否具有市值缓冲的特点,即指数在划分大小盘市值股票的方法是否具有弹性,不会频繁调整成分股,影响投资者的交易成本;四是指数体系是否包括不同的要素、风格,如成长、价值型等。

外资涌入中国资本市场

  中国基金报记者:这是否意味着银行没有动力推广你们的产品?

  两年前,我们将新兴市场基金的指数提供商从MSCI转到富时。作为一家低成本、高价值的基金提供商,我们最主要的考虑还是成本。当时转换指数的基金规模总共5000亿美元,从长期来讲,为投资者节约了数亿美元费用。

2018年来中国资本市场对外开放大门逐渐敞开,有意参与A股市场的外资机构积极布局。2018年6月,全球头号对冲基金桥水、全球最大的CTA对冲基金元盛纷纷拿下中国私募证券投资基金管理人牌照,而于去年年底登记的贝莱德也基本完成了其首只私募基金的募集。

  林晓东:我们有着良好的品牌效应和低成本口碑,很多客户会指定购买我们的产品,因而银行渠道不得不代销。同时,我们非常注重在投资者中的口碑建设,获得基民的认可非常重要。

  基金互认利于强化香港地位

外资资管进军中国市场市场,一般有以下两大业务开展方式:

  中国基金报记者:如何看待中港基金互认,公司是否有所部署?

  政策放开速度超预期

成立私募。外资资管成立外商独资企业,然后向中国基金业协会申请私募管理人牌照,之后寻找券商、银行、三方财富等渠道做非公开募集。

  林晓东:中国资本市场开放对跨国基金公司是非常大的机会,我们对基金互认非常感兴趣。不过,据我们了解,ETF在基金互认第一阶段没有包括进去,这一阶段互认的产品可能以非上市交易的公募基金为主。

  中国基金报记者:目前领航公司是否有产品符合内地香港基金互认的条件?如何评价基金互认机制?

公募私募业务“两把抓”。外资资管成立WFOE并申请私募牌照,获批后展开非公开募集和发行,同时控股/参股一家本土公募基金。比如,瑞银资产拿到私募牌照后已发三只产品,同时持有49%的国投瑞银股份,通过这一平台参与中国公募业;施罗德投资在华已发行私募产品,同时持有交银施罗德基金30%股权。

  基金互认是很大的政策利好,但我们不会在看到政策之前,靠猜测来布局产品。我们会等条款细则较清晰后再进行策略调整,这也是对投资者负责,大公司的态度是一致的。

  林晓东:领航在香港本地注册的产品过往业绩已满足一年的时间要求,但规模要求还未满足;还有一个因素是领航香港注册产品为ETF,而境外ETF进入内地还有一些技术障碍,如需要明确分销渠道等。

外资机构在中国市场展开投资,可将国际化投资风格引入国内,不仅有助于国内资管机构投资水平的提升,也有利于国内投资市场的不断完善。

  中国基金报记者:对投资者选择基金有什么建议?

  内地投资者通过互认可以买到香港注册的全球基金,在香港注册的基金可以享受与内地的基金相同的待遇;对香港及海外投资者而言,可以通过互认买到专业投资者面向内地的产品。

  林晓东:第一,投资者要有理想的投资目标,如已经将近退休,那投资目标就应当降低风险,不可能要求10%的回报;第二,投资者应当建立一个非常分散、多样化的投资组合;第三,在投资者不能控制回报的前提下,尽量选择低成本产品;最后,要进行长期投资,避免因为市场短期波动而买卖。

  中国基金报记者:基金互认对于香港的地位有何影响?

  ·人物简介·

  林晓东:从行业参与者以及与监管层的交流来看,香港作为国际金融中心和离岸人民币中心的地位会进一步增强。沪港通、基金互认已经说明,随着内地市场的开放,参与内地市场,香港是一个最好的进入平台。

  林晓东,2011年加入领航,现任领航投资香港有限公司董事总经理。曾任巴西Itau Asia Securities大中华区主管,专责与中央银行、主权财富基金、退休金及保险公司开拓股票及固定收入交易业务,后任职于德意志资产管理公司,协助发展QDII业务。

  从长期看,互认机制意味着不管国内还是国际资产管理公司都可以参与到跨境资金流入、流出的盛宴,会更加强化香港作为全球金融中心以及进入中国内地市场桥头堡的地位。

  中国基金报记者:如何看待目前中国资本市场的开放速度?

  林晓东:资本市场的开放会更好地让中国经济成为全球经济体的有机组成部分,更好地与全球资本市场融合。今年以来,证监会[微博]、央行[微博]、外管局等部门都在很快地推出相关政策,很多时候快得出乎意料,这些政策都只是中国资本市场开放的起点。我们率先纳入A股也是顺应这一趋势。相信国际投资人会最终完全参与A股市场,A股会真正走向国际化。

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