优德88官方网站_优德88手机登录
做最好的网站

借鉴港监会恢复交易原样严打内幕交易,对老鼠

作者: 财经资讯  发布:2019-11-17

  深交所表示,对于证券市场中的内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”等行为,投资者如果有明确的线索或证据,也可向证监部门进行举报,如该行为被查实处罚,或经法院生效判决认定,因内幕交易、操纵市场行为遭受损失的投资者也可向内幕交易行为人、操纵市场行为人提起索赔。

连续交易操纵是指通过连续竞价交易造成证券交易活跃的表象,比如故意抬高或压低该证券的价格,从而诱使其他投资者跟进买进或卖出的行为。例如A公司使用其控制的5个证券账户,通过集中资金优势和信息优势,连续买卖、尾盘拉抬,影响Z公司股票价格和交易量,之后A公司又反向卖出Z公司股票获取不正当利益。

  “大数据”的日趋完善,使监管部门对内幕交易等违法违规行为“零容忍”有了更多底气。但新兴加转轨的市场特点决定我国资本市场法治化尚不完善,目前对证券违法违规行为的查处过于倚重行政处罚,刑事问责尤其是民事责任设置不完善,民事赔偿追责较难实现。民事赔偿与中小投资者利益攸关,需要在《证券法》修法过程中加以重视,借鉴我国香港的“恢复交易原样”条文,补全内幕交易等证券违法行为民事赔偿的法律空白。

  信息时报讯对于投资者在证券市场的投资过程中会碰到的相关法律问题,深交所[微博]昨日发布了《中小投资者怎样寻求法律帮助》一文,对投资者应如何寻求法律帮助进行了投资者教育。

另一方面,内幕人员通过内幕交易行为谋取非法利益,其行为使证券交易信息失去平等性和及时性,影响其他投资者判断,使其他投资者遭受损失。

  应追究内幕交易的民事责任

  

一方面,内幕交易违反证券市场“公平、公正、公开”原则,打击广大投资者信心,影响证券价格客观性,严重扰乱证券市场秩序。

  2013年开始,IPO暂停和经济结构转型升级,催生了并购重组热潮。但在并购重组过程中,内幕交易、操纵股价、利益输送、虚假陈述等违法违规行为屡见不鲜。VC、PE机构纷纷由股权投资转型做并购项目,他们与上市公司大股东联手成立并购基金,并在上市公司产业链的上下游寻找合适的并购项目,PE机构成为深度介入并购重组项目并掌握内幕消息的知情人。监管部门已将PE机构连同上市公司作为内幕信息知情人,纳入监管范畴。同时,部分PE与上市公司在并购重组重组过程中,运作模式带有题材炒作成分,有很大的操纵股价嫌疑。

小贴士:

  香港证监会对于内幕交易的严打、恢复交易原样条文,目的在于帮助重建投资者信心,值得我们借鉴。完善对于内幕交易等证券违法违规行为的民事赔偿,我们需要做以下几方面的工作:一是《证券法》修法。2003年最高人民法院对虚假陈述出台了司法解释,但现行法律对内幕交易、操纵市场行为等违法行为的法律责任构成要件规定不够清晰,民事赔偿追责较难实现。而且,司法解释不能替代法律,应当由证券法对该类问题作出明确规定。二是在举证责任、责任构成等方面适度向中小投资者倾斜。在目前集团诉讼方式不被法律支持的情况下,可以完善代表人诉讼,祛除证监会处罚决定或法院刑事判决作为民事赔偿前置条件的规定。三是建立投资保险制度,让上市公司不再“裸奔”。四是学习成熟市场的公平基金制度,建立投资者保护基金。美国证交会对违法行为人处罚以后,把民事罚没款项投入公平基金,分给利益受损的投资者。我们建立公平基金制度后,应把罚没款项由划归财政转为划归投资者保护基金。

4、操纵市场有哪些形式?

  借鉴港监会“恢复交易原样”

操纵市场又称为操纵行情,是指行为人以谋取利益或减少损失为目的,利用资金、信息等优势,以各种不正当手段,故意通过交易扭曲证券交易价格或交易量,制造证券市场假象,诱使投资者对证券价值产生错误判断,诱导其跟进买入或卖出的行为。

  《红周刊》特约作者 济南 朱邦凌

约定交易操纵

  但对内幕交易等证券违法违规行为的查处,在目前的法律框架下存在一些问题。一是过于侧重行政处罚,除虚假陈述案件外,内幕交易、操纵市场的民事赔偿问题始终处于停滞状态,民事赔偿诉讼无法取得突破。最高法院仅针对虚假陈述民事索赔问题出台了司法解释。而对于内幕交易和操纵市场行为的民事索赔,尚无配套规定。二是行政罚没以后全部款项归财政。实际上,这种罚款罚没的实际对价方是证券市场的受害者。三是设置前置条件,证监会处罚决定或法院刑事判决是这类案件民事起诉、索赔的前置条件。

操纵证券市场通过人为哄抬或者压低证券价格,虚构市场供求关系,制造证券市场假象,误导投资者作出错误判断,诱导或致使投资者基于错误认识进行证券交易,使投资者利益遭受严重损失。该行为破坏了证券市场定价机制和竞争机制,严重扰乱市场秩序,这也是我国对操纵市场行为进行监管和规制的根本原因。

  我国香港证监会打击内幕交易案的力度一向很大。“杜军案”曾是香港内幕交易案中影响最大的,原讼法庭最近颁令,裁定摩根士丹利亚洲有限公司前董事总经理杜军需要向当时中信资源的297名投资者赔偿2390万港元,这是香港法庭首次就内幕交易案颁发恢复原状的命令。其执法理念是“不法行为的后果,包括复原或补救的成本,均应由违规者负责,而不应由无辜的投资者或市场来承担。”杜军案完结后,香港证监会打击内幕交易力度再度升级。香港原讼法庭颁令,要求老虎亚洲基金及其两名高管人员向受影响的1800名投资者支付4527万港元。尽管老虎基金已答应向投资者“回水”,但香港证监会还是向市场失当行为审裁处表示,将会寻求审裁处颁发终止及停止令,禁止老虎亚洲有关方面在香港进行买卖,最多为期5年。对于“恢复交易原样”的裁决,市场认为撤销原有交易是正确及公平的做法,可令无辜的投资者尽可能回复到交易前的状况。

虚假申报操纵

  完善民事赔偿

内幕人员是指内幕信息“知情人”。俗话说“近水楼台先得月”,这些知情人因其职务、职权或者通过其他渠道,在重要信息发布前就掌握内幕消息。

  追究内幕交易的民事责任,具有行政责任和刑事责任无法替代的重要作用。《证券法》第七十六条规定,内幕交易行为给投资者造成损失的,行为人应当依法承担赔偿责任。这是法律对追究内幕交易行为人民事法律责任的明确规定。

内幕信息

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

内幕行为

  近期管理层的“捕鼠风暴“,使公募基金的“老鼠仓”、私募基金和上市公司的内幕交易等行为频频曝光,彰显了监管部门对资本市场严格治理的魄力。媒体报道,如今调查的目标开始转向私募,昔日擅长埋伏重组股的明星基金经理被约谈。内幕交易也是上市公司违规的“重灾区”,今年三月证监会[微博]对天威视讯内幕交易案进行了披露,共有15名涉案人员受到处罚。

洗售操纵是指以自己实际控制账户为相互交易对象进行不转移所有权的自买自卖,从而影响证券交易价格或者证券交易量,以谋取不正当利益的行为。例如,Y公司在2016年12月27日至2017年2月9日期间,采用集中资金优势、持股优势连续交易,在自己实际控制的账户组间交易操纵X公司股票,累计买入X公司1981.90万股,买入金额为10.90亿元,卖出X公司1981.89万股,卖出金额达11.05亿元,扣除交易税费后获利1376.45万元。

抢先交易俗称“抢帽子交易”,是指证券公司、证券咨询机构、证券服务机构及其工作人员等,事先买卖或者持有相关证券,并对该证券公开做出评价、预测或者投资建议,以便通过其期待的市场波动中取得不正当利益。例如,受邀担任某电视节目嘉宾的上海某证券营业部证券经纪人朱某,在上电视节目之前使用其控制的3个证券账户提前买入15只股票,并在电视节目中对上述股票进行公开评价、预测及推介,待上述股票价格拉升之后迅速抛售谋取利益。

内幕行为即指内幕人员利用其掌握的内幕信息获利或者减免损失的行为,这种获利可能是直接获利或间接获利。

蛊惑交易指行为人故意编造、传播、散布虚假重大信息,影响投资者决策以谋取不正当利益的行为。互联网时代信息传播迅速,利用电子技术和社交媒体来散布虚假或者误导性信息的操纵市场行为更为常见,投资者们更要擦亮双眼。

抢先交易操纵

此外,在内幕信息向公众公开前,内幕人员泄露内幕信息给他人,也是被法律所禁止的内幕行为。

目前典型的操纵证券市场形式有以下几种:

内幕交易是一种典型的证券欺诈行为,是指证券交易内幕信息知情人或非法获取内幕信息的其他人员违反法律、法规的规定,在内幕消息公开前,泄露内幕信息,根据内幕信息买卖证券或向他人提出买卖证券建议的行为。内幕交易一直以来都是证券监管机构积极防控和严厉打击的对象。要理解内幕交易,需从内幕信息、内幕人员和内幕行为这三个点出发。

这些重大信息在发布之后,可能会对投资者的投资决策和证券价格产生重大影响。例如,上市公司重大财务亏损信息、违约纠纷、高管涉嫌违法违纪等信息往往会引起公司股票价格下跌;上市公司的盈利信息、资产增值信息往往会引起证券价格的上涨。

内幕人员

3、什么是操纵市场?

内幕信息指未对外界公布的信息,产生于由信息形成合意、决策文件到对外公布过程。这种隐藏在“幕后”的信息通常涉及公司经营、财务等重要方面,一般是公司发展的“风向标”。《证券法》第75条列举了几种内幕信息典型。

最常见的内幕行为是在内幕信息公开前的敏感期买卖公司证券,这种买卖证券的行为可能是内幕人员自己操作,或是明示、暗示其他人进行证券买卖。例如,上市公司高管在公司发生亏损等内幕信息对外公布前大量抛售公司股票,为自己止损,便是一种典型的内幕交易行为。

内幕人员分两种,一种是《证券法》第74条规定的内幕消息知情人,包括发行人董监高,持股5%以上股东及其董监高,实际控制人及其董监高,发行人控股的公司及其董监高,因职务便利获取内幕信息的人员,证券监督管理机构、证券交易所、证券登记结算公司、保荐人、承销的证券公司等机构的工作人员和相关人员;另一种则是通过非法途径获取内幕消息的知情人,如《证券法》第74条规定人员的亲属、利益关系人,通过不正当的途径比如偷听电话、拆封信件等手段获取内幕信息的人员。

内幕交易和操纵市场行为严重扰乱市场秩序,损害广大投资者利益。投资者可以多关注上市公司公告和证监会的行政处罚信息,对异常交易数据保持警惕,持续提升自己的专业能力,维护自身合法权益。

蛊惑交易操纵

1、什么是内幕交易?

利用优势连续交易操纵

约定交易操纵是指与他人串通,以事先约定时间、价格、数量和方式进行证券交易,从而影响证券交易价格或者证券交易量,以谋取不正当利益的行为。

5、操纵证券市场有什么危害?

虚假申报操纵是指行为人不以成交为目的,频繁进行申报和撤销申报,影响证券交易价格和交易量的行为。频繁申报和撤销申报是指行为人在同一交易日内,在同一证券有效竞价范围内,连续、交替进行三次以上申报和撤销申报。例如,X某通过其控制的账户组,在涨停价买盘远大于卖盘情况下,大量以涨停价申报买入D公司股票,并频繁撤单再申报,制造涨停价买单的假象,影响投资者判断。X某的上述行为被法院认定为构成操纵证券、期货市场罪,被判处有期徒刑五年。

2、内幕交易有什么危害?

内幕交易和操纵市场损害投资者合法权益,违反公开、公平、公正的市场原则,妨碍资本市场功能的有效发挥,是我国证券执法的重点。那么,什么是内幕交易、什么是操纵市场?它们都有哪些危害?通过下面几个问题,一起来了解一下吧。

洗售操纵

本文由优德88首页发布于财经资讯,转载请注明出处:借鉴港监会恢复交易原样严打内幕交易,对老鼠

关键词: