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货基降门槛至100元,避险需求不减

作者: 财经资讯  发布:2019-10-07

摘要:2007年,股票型基金走俏,基民挤爆银行,由于股市的一路走熊,这样的场面在随后的几年里都难以再现。记者日前走访省会银行发现,进入2011年,股票型基金仍然普遍被冷落,而债券基金、货币基金却正在成为基民的新宠。 特别是针对中老年客户,我们重点推荐低风...

  ■ 投基有道

  新快报综合报道 近段时间受宏观经济数据不太乐观及海外股市调整影响,A股也现回调,沪指收出连续第3根周阴线。由于A股的赚钱效应差,老百姓纷纷转向低风险基金,今年以来的基金发行情况出现明显的股冷债热格局。在中国宏观经济下滑趋势没有真正止稳之前,这种现象或将延续。

  □记者 韦夏怡 北京报道

2007年,股票型基金走俏,基民“挤爆”银行,由于股市的一路“走熊”,这样的场面在随后的几年里都难以再现。记者日前走访省会银行发现,进入2011年,股票型基金仍然普遍被冷落,而债券基金、货币基金却正在成为基民的“新宠”。

  □济安金信基金评价中心 王群航[微博]

  基民风险承受度下降

  “每天来咨询和购买像债券基金、货币基金这样有相对稳健收益的投资者占大多数。”采访中,一位银行的基金销售人员这样告诉记者。

货基降门槛至100元,避险需求不减。  “特别是针对中老年客户,我们重点推荐低风险产品。”工商银行(601398 股吧,行情,资讯,主力买卖)桥东支行石府储蓄所一位理财经理告诉记者,如今面对来买基金的风险偏好较低的人群,他们推荐最多的是债券型基金产品,“2011年震荡的资本市场,让债基等低风险类基金开年以来持续走俏,债基对基民的吸引力也正日渐提升。”

  近两三个月,由于股市行情不好,且利率市场又进入下降周期,很多低风险种类基金产品大受欢迎,不仅是货币基金,还有债券型基金、保本基金。且无论新老产品,总体上都出现数量和规模双增长的良好局面。不过,在此一片祥和之际,基于专业投资角度,笔者建议大家在配置低风险类基金时,应采取不同策略进行区别。

  “赚了指数不赚钱”,这是今年A股剧烈振荡给众多投资者的直观感受。以基金为例,截至5月23日,标准指数型基金今年以来平均涨幅达到了10.58%,与沪深300指数贴近,但标准股票型同期涨幅却只有6.4%,大幅落后于指数。专业投资能力较强的基金尚跑不过大盘,更遑论普通投资者了。业内人士认为,正是由于A股市场振荡过于频繁,使得赚钱效应缺失,导致普通投资者们风险厌恶程度提高,这也促使他们在申购基金时更愿意配置相对而言风险较低的债券型基金。

  在充满不确定性的2012年国内外经济环境中,不少有避险需求的基金投资者仍旧倾向于投资低风险的固定收益类的基金产品。而今年以来,货币基金收益率的持续走高以及债券基金的稳定收益,在一定程度上也给了这些投资者持续青睐的理由。

  2月10日,股票型基金中欧新动力成立,共募集4.02亿份,而同一天成立的工银瑞信四季收益封闭债基,则募集24.03亿份,在同期新基金首募规模中翘首。与此同时,债基正迎来史上最大规模的发行浪潮。截至3月3日,共有包括华商稳定增利、银华信用双利、嘉实多利分级、国投瑞银双债增利、中海增强收益、景顺长城稳定收益在内的6只债基正在发行,占到了目前在售20只基金的1/3。除此以外,华宝兴业可转债、泰达宏利聚利分级、万家添利分级等债基也于近期获批。

  货币基金:

  WIND统计数据显示,如果剔除两只沪深300ETF高达523亿份的首募额,截至5月23日,今年以来有38只股票型基金成立,平均首募额仅为7.65亿份,而同期有16只债券型基金成立,平均首募额为20.15亿份。就单只基金的平均首发份额而言,债券型基金为股票型基金的2.6倍。投资者对债券型基金的偏好程度可见一斑。

  货币基金收益率高企

  理财专家分析,由于债券基金主要投资于债券类资产,所以具备风险小、波动小但流动性高的特点。另外,目前许多债基还能投资二级市场,获取股票类资产的投资收益,所以也具备收益相对较高的特性。债券基金不仅适合希望获取长期稳健收益的投资者,更重要的是也应该成为家庭资产配置的重要组成部分。

  随时可以配置

  另一组数据同样可以佐证今年以来投资者对债券型基金的热衷。WIND数据显示,截至5月23日,今年以来共有29只基金首募额在10亿份以上,其中有13只是债券型基金,另有6只为货币型基金,而剩下的10只基金中有6只为被动指数型基金,仅有4只为主动型股票型基金。显然,在今年新发基金市场上,A股的不稳定表现已经影响了众多投资者对主动型股票基金投资能力的信任。

  在过去的2011年,公募基金除货币型基金外无一上涨。而进入新的一年,货币基金的收益率仍在继续走高。来自好买基金研究中心的最新数据显示,截至13日,2012年初至今,货币基金的平均年化收益率高达4.75%,远远超过一年期定存的利率。

  景顺长城分析人士对记者介绍,市场的波动无法准确预测,经过近几年的投资经历,很多投资者的风险意识正在逐步增强。债券基金因兼具较小的波动性和相关性,加入到投资组合中分散化作用显著,可以有效平摊市场波动,成为资产配置中不可或缺的重要工具。此外,除了风险较低、收益相对稳定外,避免择时的烦恼也是债券基金一大优势。债券基金对投资者购买时点要求不高,投资债券基金对投资者不会有过多的心理负担和压力。而且,考虑到债券市场的风险已经得到一定释放,市场主流的观点是,债市下半年的投资机会将逐步显现,在目前市场乍暖还寒之际,正是布局建仓之时。

  笔者曾在本专栏中明确地预测过:“货币基金规模占比还将会提高”、“货币基金将会成为第一大类”。当时,即7月末,货币基金份额与净值在公募基金中占比分别为50.52%和46.87%。截至9月末,货币基金份额与净值占比已分别上升到56.94%和54.83%,双双过半。这就是说,截至第三季度末,在中国公募基金市场上,无论是从份额角度来看,还是从资产净值角度来看,都有过半数集中在货币基金上。中国基民择时、择基能力也有较大提高,大家的风险收益偏好也变得越来越清晰。

  低风险基金备受追捧

  货币基金作为一种低风险的投资品种,其投资收益来源于基金投资所得债券利息、票据投资收益、买卖证券差价、银行存款利息等。好买基金研究中心陆慧天分析指出,“影响货币基金收益率的主要因素是货币市场资金面的松紧程度,从今年以来的情况看,虽然央行在去年下调存款准备金率之后并没有继续的动作,但货币市场总体的资金面比去年略显宽松。因此货币基金在近期取得高收益的原因和去年相比有所不同,主要受益于协议存款和短期票据。”

  “债基虽好,也有风险,一方面要选好品种,另一方面也要降低收益预期。”针对一些基民盲目看好债基的现象,也有市场人士认为,在利率上行风险挥之不去的背景下,2011年最好“低配”债券型基金,建议关注中短期产品。华富收益增强基金经理曾刚认为,2011年债券市场表现预计相对平淡,债基的收益率也将低于去年,保守来看,一级债基以4%~5%为收益目标较为合适。

  多年来,我们一贯认为,货币基金是银行定期一年以下各类存款的良好替代。货币基金中的绩效表现处于中游以上品种,其收益率一直可以超过同期银行定期一年存款收益,个别绩优品种会达到其两倍、甚至略微超两倍的收益水平,以这样的绩效表现为基础,在配备上近似于活期存款的流动性,货币基金何愁没有发展的空间?货币基金,随时可以配置。

  继华安、汇添富的首只短期理财基金在很短时间内募集累计约400亿份之后,华安基金(微博)的第二只短期理财产品华安季季鑫日前公告成立,也募集了55.27亿份,远超同期发行的另3只基金的募集总额。而近日两只开放申赎的分级债基稳健份额也受到资金追捧。5月22日,富国天盈分级债基A份额开放申赎,一日便吸引了45.71亿元新增资金的申购。无独有偶,天弘丰利公告,其开放申赎一日内便吸引8.91亿元资金的申购。两只债基合计申购总额超过50亿元,由于份额上限的限制,两只基金均不得不启动了比例配售。

  陆慧天进一步表示,随着去年10月底,证监会下发《关于加强货币市场基金风险控制有关问题的通知》,明确“协议存款”不属于“定期存款”,货币基金投资“协议存款”将不再受制于“投资定期存款的比例不得超过基金净值的30%”这一上限规定,货币基金的资产配置发生了比较大的变化。

  “货币基金,在2011年也是我们‘小基民’的不错选择。”3月4日下午,在建设银行(601939 股吧,行情,资讯,主力买卖)河北省分行营业部槐北东路储蓄所办业务的高海滨先生告诉记者,目前,一年期存款利率为3%、二年期存款利率为3.9%、三年期及五年期存款利率则分别为4.5%、5%。而据他研究,在经过前期大幅上涨后,大多数货币基金七日年化收益率已超过了一年期银行存款利率。截至2月18日,在71只货币基金中,七日年化收益率超过一年期存款利率3%的产品占到了49只,占比近70%。“我天天泡在网上研究,虽然说收益率不是很高,但总比存银行拿定期利息要合适,尤其是对我们这些资金量不大、风险承受能力也小的基民而言更是如此。”

  债券基金:

  业内人士指出,低风险基金受追捧与老百姓低风险、高流动性的理财需求相适应。据了解,2011年发行的23000多款银行理财产品中,投资期限在3个月以下的产品最受投资者欢迎,占总发行比例的2/3还要多。

  从货币基金的资产配置角度看,去年的前三个季度,货币基金配置比例最大的都是债券类的资产,比例一般都在50%以上,剩余配置为买入返还资产和存款。由于受到条款的限制,货币基金在三季度以前投资于银行协议存款的比例不能高于30%,而在四季度新规则出台后,协议存款的投资出现了比较大的增长。

  对此,记者采访的一些银行理财师也认为,相对于银行存款,货币基金当前收益率已体现出一定优势,因而具备一定的抗通胀能力。对普通投资者而言,货币基金不收取申购赎回费用,可在提供本金安全性的基础上带来一定收益,且具有很好的流动性,当前可作为现金或存款的替代物。理财师建议,股债震荡格局下,投资者不妨把手里的余钱投资货币市场基金,借货“基”下蛋,稳定增值自己的财富。一方面,可以持币观望,等待市场形势明朗,再转换成其他的理财产品;另一方面,还可以保持资金的流动性,以备不时之需,并且获取一定的收益。

  关注纯债基金本质特征

  为迎合这种求稳心态,基金公司继续在短期理财方面布局。

  去年四季度末,存款成为货币基金最大的投资配置,比例从三季度末的22%大幅飙升至39%,成为第一大投资标的。而债券投资的比例则从50%大幅下降至33%,首次低于存款配置。自去年12月以来,由于年末以及春节长假等因素,银行间资金面一直较为紧张,如果货币基金的规模较大,谈判能力较强,与银行达成的协议存款利率一般不低于同期SH IB O R利率。因此四季度末货币基金大幅提高存款比例对于业绩的贡献非常大。

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  债券基金仅只是一个统称,从投资实战角度来看,必须有依照不同标准的、多个层次的细分。

  据公告,汇添富基金(微博)下周一起将发行60天产品,将投资期限扩展到了2个月。从公告看,汇添富理财60天除了将投资期限扩展到了2个月以外,在其他方面则与汇添富理财30天类似,同样具备利滚利、低门槛、天天买以及零费用的特征。汇添富基金表示,这样有利于规模稳定、降低流动性管理压力,实际组合剩余期限比当前货币基金的指导期限延长60天,可增加至180天,从而可以通过更高比例的期限错配来获得更高收益。

  此外,去年12月底至今,短期融资券各期限的收益率均有大幅度的下降,其中A-1级别3个月、6个月、9个月和一年期的即期收益率分别下降57 .82个基点、52.75个基点、47.81个基点和44.52个基点。和同期限的国债收益率相比,6个月和一 年 期 限 的 信 用 利 差 已 经 从12月 底 的235 .88个基点和246 .16个基点收窄至165.97个基点和163.27个基点。因此货币基金在短期融资券上的收益颇丰,对基金的贡献显著,产生较大的浮盈。

TAGS:春天里2011年啥基进入

  首先,最为传统的做法,就是按照是否可以投资股票,把债券基金细分为纯债基金和非纯债基金。在纯债基金中,按照是否能投资可转债,又有不投资可转债、能随意投资可转债、必须有不低于“80%”这个标准共三种分类,相关产品名称可以是:传统纯债基金、能投资转债的纯债基金、转债债基。其中,后者又常常不能够归入纯债队列。

  另据了解,光大保德信添天利短期理财也已获批,该基金采用季度开放方式,即每3个月定期开放,流动性堪比银行理财产品。值得关注的是,与其他基金短期理财产品主要投资固定收益类品种不同的是,光大保德信添天利短期理财主要投资于银行同业存款,即SHIBOR 利率,其约定收益率与银行理财产品大致相当。光大保德信基金(微博)表示,集中投资于银行同业存款,可以充分发挥基金资金量庞大、议价能力强的特点,从而获取比中小客户投资银行存款更高的收益。

  新年债基扎堆发行

  在非纯债基金方面,以往细分为一级债基、二级债基。其中,一级债基目前绝大多数都已变成二级债基。而二级债基,又与转债债基有着很多交集。如果一只债券基金是二级债基,可以少量投资股票,且债券投资部分又大量持有可转债,这样的债券基金,其风险收益特征几乎就与股票基金一样高。

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  新年伊始,新基金的发行便如火如荼地进行着,而债基也是风头正劲。统计显示,约有24只基金扎堆渠道,百余只新基金待发、待批,而这其中,债基等低风险基金几乎占据了半壁江山。

  其次,按照运作方式,债券基金可以分为开放运作、封闭运作两类。其中后者多为传统纯债基金,也是近期最受欢迎的品种之一,原因有两个:典型的低风险类别产品;收益率相对较高。至于后者,是因为其可以做放大投资,比不开放运作的债券基金多六十个百分点;同时,封闭运作本身在理论上就有优于开放运作的优势。

  争夺低风险理财市场货基降门槛至100元

  刚刚过去的1月份债券市场,由于下降存准金等实质性放松政策预期扑空,限制了利率债收益率进一步向下的空间,高评级信用债则表现相对活跃,债券市场总体涨势较去年12月明显趋缓。从债券指数上看,中证全债指数上涨0.75%,中证国债指数、金融债指数、企业债指数分别上涨0 .34%、0.49%、1.64%,转债市场回暖,中信标普可转债指数收涨2.90%。

  再次,按照是否做分级,债券基金中有少量的分级债基。后者属于小众产品,仅有极少数基金公司涉及,不值得关注。

  新快报讯 短期理财债基的热销令一直主打“现金管理”的货币基金“压力很大”,货币基金近期也再度展开营销攻势,通过降低申购门槛、推出创新产品以及实施自购来招揽人气。

  而来自众禄基金研究中心的统计显示,1月份债券型基金平均复权单位净值收益率小幅上涨0.83%,从各类细分之后的债券型基金来看,纯债基金、一级债基、二级债基的12月份月度净值增长率均值分别为0.74%、0.79%、0.89%,华安信用四季红、博时稳定价值B和汇添富可转债A分别以1.40%、3.48%、3.05%的净值增长率分列各子类中表现最佳;受益于股票市场好转,股票资产不再成为债券型基金的拖累,一级债基、二级债基由于配置部分较高风险的股票资产,受本月A股市场的整体反弹而表现较好;经过前期的调整,可转债市场系统性风险逐步释放,估值已处于历史低位,重仓可转债的主题基金也表现活跃,净值排名靠前。

  基于上述分析,对于债券基金,应该关注纯债基金的本质特征,将其作为重要的低风险配置品种,并多多关注带有一定封闭期限的纯债基金。

  工银瑞信(微博)日前就发布公告称,自17日起工银货币基金的最低申购金额由此前的1000元降至100元。分析人士表示,降低申购门槛有利于吸引更多中小投资者将手中零散的“闲钱”纳入到货基投资的范畴中来。

  众禄基金研究中心认为,从目前基本面和政策面来看,宏观经济增速及通胀水平仍处于下降通道之内。由于政策逆周期调整,逐步存款准备金率下调以及降息难以逆转,中长期流动性将大为改善,这些因素都有利于债券市场向好,债券类资产正处于较有利的投资环境。

  保本基金:

  统计数据显示,目前市场上绝大部分面向个人投资者的货基(包括A类份额)的投资门槛设为1000元,融通易支付货币A、招商现金增值A、广发货币A和新加入的工银货币是为数不多申购门槛为100元的货基。此外,博时现金收益、景顺长城(A/B)的投资起点为500元。

  货币基金收益率或有回落 债基投资环境整体向好

  要有长期稳定的投资安排

  随着货币政策逐渐回归中性,今年以来短期货币市场利率有所下跌。不过,包括工银货币在内的部分货币基金的收益率增长态势得以维持。据工银货币基金经理魏欣透露,主要是在2月份时就增加定期存款、短期融资券的配置比例,而且增加了杠杆。分析人士认为,在逐步趋于宽松的货币政策影响下,短期债券有望在这一阶段继续获得较高的收益,持债较多的货币基金有望在未来一段时间仍维持较好的收益。

  货币基金今年以来的收益率连续维持在高位,作为现金管理工具,为投资者带来了较好的回报。不过,分析人士也指出,未来货币基金的收益率可能会有所回落。

  保本基金近期的发行情况有三个特点:其一、数量增加较快;其二、提前结束募集的较多;其三、募集规模上限在提高,最高已增加到50亿元。

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  从2012年货币市场情况分析,鉴于CPI在未来继续下降是大概率事件,目前宏观调控的重点在于保持经济的合理稳定增长。央行在未来有望继续通过下调存款准备金率、公开市场操作等手段进行微调,2012年货币市场资金面的紧张情况会好于2 0 1 1年 。 陆 慧 天 分 析 认 为 , 从SH IB O R的走势看,2月份以来已经逐渐走低,未来继续维持在高位的可能性不大,货币基金的存款投资收益率可能有所降低。资金面的宽松也会让在回购等买入返还资产的投资回报降低;从短期票据的收益率分析,历史上6个月与1年期A -1级短期融资券与国债收益率的信用利差均值为125.30个基点和136.18个基点,目前和这一位置还有距离,因此未来短期融资券的收益率有望进一步下降,但空间已经不大。在兑现浮盈之后,货币基金的收益率会有所回落。

  保本基金净值表现要高于传统纯债基金、封闭运作的纯债基金。因为有“保本”这两个字,在深切地经历过前期股市巨幅震荡之后,投资者突然开始青睐保本基金。不过,许多人对于保本基金的三个重要特点几乎都不太了解:第一,如果想要享受到“保本”待遇,必须按照保本基金期限要求,持有相关基金至足够期限,如最常见是三年。第二,所谓“保本”,多数保本基金保的只是本金,而对于这个“本金”,有些基金还会有不同的定义。第三,如果没有持有到期就赎回,赎回费将会很高,通常在2%,高的有3%。

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  债券市场方面,众禄基金研究中心认为,从目前债券市场来看,由于通货膨胀逐步回落,经济增速也继续缓慢回落的态势,货币当局外汇占款连续第三个月出现下降,使货币政策收紧的可能性很低,货币政策将逐渐微幅放松的可能性得以强化,存款准备金率下调预期加码,债券市场利率中枢逐渐下移具有趋势性。因此,在这样的宏观经济形势下,资金面状况有望逐渐缓解,债券型基金的投资环境整体向好。

  对于上述三点,投资者如果不了解可能会吃亏。因此说,投资保本基金,不仅要有较为明晰的资产配置计划,更要有较为长期的、稳定的投资安排。这个“长期”,指的是相比上述相关传统纯债基金而言。

  考虑到经济的回落可能超出预期,低信用级别券种风险加大,分析人士建议投资者主要投资国债、金融债和高信用级别信用债等券种的债券型基金,适当规避重点投资低等级信用债的债券型基金。另外,在缺乏股票市场趋势性机会的背景下,二级债基的投资风险相对较大,建议投资者立足债券型基金的配置功能,重点关注纯债基金和一级债基,适当规避风险。

  总之,从货币基金,到债券基金、保本基金,预期收益可能会越来越高,潜在流动性可能会越来越低。

  此外,中银基金固定收益负责人奚鹏洲表示,目前信用债无论是绝对收益还是信用利差都处于历史的相对高位,配置时点很好。从宏观经济来看,经济增速和通胀仍处于双回落的大背景下,因此债券牛市有望得到进一步延续。而对于国内市场而言,当前债券收益率曲线1-3-5期限段比较平坦,随着货币政策回归中性,短端收益率下降可能性较大。因而投资于3年期限的品种,尤其是信用债,有望获得较高收益。

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