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日本投资者大举布局海外资产,增持日本股票与

作者: 股票基金  发布:2019-11-16

GPIF于2001年设立,去年6月大幅调整投资策略,修改资产配置目标,设定日股核心比重为12%,可上下变动6个百分点。

“而当民间资金开始买入外国资产时,日圆将进一步受到此类资金流打压。”

该基金的表现主要得益于日本首相安倍晋三的政策。安倍推出了积极的财政刺激举措,并促使央行强力宽松货币,引发日圆 跌势,且提振日股东证股价指数 三个月内大涨近17%。

外国债券和海外股票的投资回报分别为2.62%和2.74%,不过当季美元兑日圆上涨10%,提升了以日圆计算的回报率。

日本债券核心比重为60%,外国股票为12%,外国债券为11%。

三菱UFJ证券首席外汇策略师Daisaku Ueno说:“日圆或将持续疲软,因为GPIF结束购买海外资产后,来自‘三大退休基金’的资金流将继续令日圆承压。”

但日债投资亏损354亿日圆,出现2011年1-3月以来的首次回报下滑。

东京2月27日 - 日本政府退休金投资基金第四季减持价值约500亿美元的日本公债,同时国内股票持仓增加约270亿美元,因首相安倍晋三鼓励承担更多风险以刺激经济增长。

GPIF持有的日本股票规模降至2.57万亿日圆,上年为3.72万亿日圆。

“即使公共退休基金对海外资产的投资结束,日圆也不会马上就走强,因为只要美国利率水平仍在上升,日本国内资金就还是会寻找海外投资机会,”野村证券驻东京首席外汇策略师Yunosuke Ikeda说,“民间资本或将在2016年填补公共基金留下的空白。”

截至12月底,GPIF的总资产规模为111.9兆日圆,较9月的107.7兆日圆增长4%。

该基金规模超过了墨西哥年度经济总产出,被视为其他日本机构投资者的风向标。

截至3月底,GPIF旗下资产配置中有53.43%为国内债券,15.88%为日本股票,10.66%为外国债券,15.03%为外国股票,5%为短期资产。

花旗证券驻东京的外汇策略主管高岛修称,愿意增加高风险资产投资的GPIF,可能将再额外购买8万亿日圆外国股票,以及2万亿日圆外国债券。

到12月底,该基金的国内债券投资配比约为60%,接近59%的最低限。外国股票比重约为13%,快要触碰14%的上限。

该基金在去年10月为配合安倍的呼吁而大幅调整投资策略,将日本公债配置比重目标从60%大砍至35%,同时将国内和外国股票的配置比例双双上调约一倍,均达到25%。GPIF有权根据市场情况调整持仓比重高于或低于目标水平。

该基金为筹集资金支付退休金,于12个月内净出脱4.08万亿日圆,为连续第四年作为卖方。

日本大型退休基金在海外投资中走在前列,他们通过布局海外实现投资组合多元化,以便找到比日本公债的微薄收益更好的回报。

GPIF的外国债券投资回报为13.62%,外国股票回报率为13.78%。

GPIF周五称,截至12月底,日圆债券占投资组合比例为43.13%,低于9月底时的48.39%。国内股票占比从17.79%升至19.80%。GPIF是全球最大的养老基金。

若按这种购买速度计算,这些投资者的年度日圆净抛售额将超过30万亿日圆,是政府自10年前开始统计该数据以来的最高水平,而且几乎相当于过去五年的总和。

东京3月1日 - 日本的公共退休基金-日本政府退休金投资基金在2012年10-12月取得近560亿美元投资收益,为第二好的季度表现,受惠日本股市大涨,同时日圆贬值帮助拉抬外国资产表现。GPIF是全球最大的公共退休基金。

有人最近提议建立一个大型委员会来监督GPIF,支持者认为它可以更安全地管理该基金旗下的高风险投资。不过安倍办公室对此有些犹豫。

日本海外投资状况图表:link.reuters.com/heg44w

该基金在10-12月间取得投资收益5.14兆日圆,投资回报率达到4.83%,远超前一季的4,840亿日圆与0.49%。

GPIF的投资组合调整情况受到市场密切关注,因为该基金规模高达137万亿日圆,每一个百分点的变动都代表着超过100亿美元的资金流动。

图为一名外汇交易公司的雇员经过美日两国国旗,旁边屏幕上显示的是美元兑日元汇率。REUTERS/Yuya Shino

浏览GPIF投资回报率图表,请点选(r.reuters.com/fyc46t)

该基金表示,第四季获得5.16%的投资回报,约为550亿美元,为历史第二高,得益于日本央行10月的货币宽松举措和日圆贬值。

资金外流可能会冲掉日本贸易收支状况有望给日圆带来的支撑。得益于全球油价处于低位,以及日本出口有所改善,该国今年有望恢复贸易顺差。日本去年录得创纪录的1,060亿日圆贸易逆差。

该基金2001年开始运作,并于2012年1-3月该季取得最佳季度表现,投资收益5.48兆日圆,回报率5.11%。

GPIF第四季持有的外国债券比重从11.84%增至13.14%,外国股票比例从16.98%升至19.64%。

如果GPIF忠于自身的使命,那么华尔街将从中受益。

投资收益最主要是来自日股,这部分实现16.71%的回报,增值2.07兆日圆,是GPIF自去年1-3月以来第二好的季度。若考虑股息,东证股价指数的回报为16.73%。

高岛修称,“美国市场在股市投资指标中占据了多数份额,而欧元区仅占少部分。”

GPIF投资组合的规模之大,使其备受全球资产经理与市场交易员关注。其投资规模超过了全球第14大经济体墨西哥的经济产值。

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日股强劲反弹与日圆贬值,可能会给GPIF造成难题,因其或需重新配置巨额的投资组合。其外国股票权重已接近所允许的上限,而国内债券权重已跌至接近下限。

美国料将在今年晚些时候升息,而日本央行仍坚守量化宽松,这将帮助维持对投资海外的需求,即便退休基金开始达到资产配置上限。

国营日本邮政社长上月表示,旗下银行分支将很快检视以债券为主的规模达205万亿日圆的投资组合,预示投资策略将出现重大调整。

GPIF在去年10月宣布将外国债券持有比重从11%提升至15%,外国股票的比重12%提升至25%,同时将日本公债的比重从60%削减至35%。

日本首相安倍在三年多以前推行推高通胀的政策,导致了国内资金转向海外资产。

在面临这种巨大变化时,日本政府退休金投资基金率先将投资目光从国内转向海外。GPIF是全球规模最大的退休基金,旗下投资组合价值130万亿日圆。

总共拥有约30万亿日圆资产的另外三家半官方退休基金也跟随GPIF的脚步。

这将加大日圆的压力。日圆兑美元在本月稍早触及122日圆,为2007年7月以来最低。

野村的Ikeda认为,过去八个月中,仅是四大养老基金每月就向外国股票和债券投资约1万亿日圆,并预计未来一年将再投资12万亿日圆。

**跟随领头羊**

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日本央行的印钞购买债券策略旨在使经济摆脱长达15年的通缩,该政策已推动日本公债收益率降至记录低位,一些期限的债券收益率甚至跌至负值。

日圆目前已经自2011年10月触及的记录高点75日圆贬值37%。

东京3月25日 - 日本大型退休基金和其他大型投资者在今年前两个月大举购买了420亿美元海外股票和债券;如果保持这种购买速度,则2015年全年的购买量将创下至少10年来的最高水平。

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