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作者: 股票基金  发布:2019-11-16

新加坡7月8日 - 新加坡国有投资机构淡马锡控股 指出,将继续投资中国金融机构,并认为在中资银行的持股情况适当。

“当前中国经济结构调整是主动调整,银行业的风险有一定程度的反映,但是中国经济仍将保持6%至7%以上的强劲增长,为银行业发展提供潜在的动力,淡马锡仍然看好中国银行业的未来发展,仍将投资中国银行业。” 7月9日,淡马锡控股中国区总裁丁玮在北京举行的淡马锡控股2013年度报告媒体圆桌会议上,在回答本报记者提出的有关问题时做了这样正面的肯定回答。

一、公司治理

“我们认为,这些金融机构有充份能力渡过当前风险,能够适应面对的风险,”淡马锡中国区总裁吴亦兵向记者表示。淡马锡稍早公布年度展望及投资策略。

当前,中国经济增速有所下滑,结构调整短期未见明显成效,以致国际上有一些机构开始看空或唱衰中国经济和中国银行业。当本报记者问到,淡马锡如何看待中国银行业潜在的金融风险?淡马锡是否继续看好中国银行业的长期未来,投资中国的上市银行等问题时,淡马锡高管没有回避问题,而是认真地、客观地分析和回答。

淡马锡(Temasek)成立于1974年,全称淡马锡控股(私人)有限公司。其唯一股东为新加坡财政部,名为私人,只是按新加坡公司法中私人公司的模式运作。

“因此我们仍然很满意我们的持股,而且将会继续投资这些金融机构,因为他们是投资中国长期成长的很好替代物,”他称。

优德88官方网站,丁玮分析认为,淡马锡一向把金融尤其是银行作为实体经济的缩影和代表,从这个角度来说它反映实体经济的走向和潜力,当然金融机构本身尤其是银行,有其内在的规律和特征。从这方面来说,淡马锡认为,中国经济结构的调整,相当大程度上是主动调整,从中央到地方,从政府到民间,都认识到了经济调整的必要性。调整过程中也是原有机制的打乱和调整,带有一定的风险。不再有价值的产业、企业和资产必然受到一些冲击。银行体系反映实体经济的调整,对此显然有一定的反映。

淡马锡有13名董事,仅有2名执行董事,其余皆为外部董事。11名外部董事,除1、2人有政府工作的背景,其他都是知名私人公司的领袖。淡马锡的董事会结构与美国的公众公司完全一样。

淡马锡是新加坡第二大主权投资机构,在中国建设银行 持股6%,在中国工商银行 持股2%。淡马锡在其他银行也有持股,例如在渣打银行 持股略低于18%。

当前,这些调整是主动的、积极的,但中国经济增长还是比较强劲的,潜在增长速度在6%至7%左右,这在大的经济体中也是全世界绝无仅有的增长。金融体系尤其是银行体系,这几年飞速发展,也存在一定的风险,主要是信贷规模的扩张,一些企业和地方政府的信贷比较集中。我们看到政府正在积极采取措施,进行一定的调整。对此,我们跟其他投资人、中国政府和民间经济的参与者一样非常关注。但是到目前为止,我们还是整体上看好中国经济和中国银行业。因为中国经济是最主要的基础,是银行业发展最主要的推动力。

淡马锡是一家什么样的公司,新加坡淡马锡称将维持投资中资银行股。两名执行董事,一是新加坡现任总理夫人何晶,兼任淡马锡控股首席执行长(CEO)。另一兼任淡马锡国际首席执行长。淡马锡控股全资持有淡马锡国际,但两个公司的定位并不清晰。在其官网上,淡马锡国际有整齐的组织架构和高管名单,淡马锡控股仅有CEO与CFO两人,且两公司的CFO为同一人。淡马锡控股其实是一个空架子,感觉仅仅为总理夫人而设立。淡马锡真正的运营层面在淡马锡国际。

对于“未来淡马锡还继续投资中国的上市银行吗?”这一问题,丁玮向记者表示:“现在还是持有中资上市银行股权,只要投资中国经济,不可避免地要投资中国的银行业。”

二、资产状况

据记者了解,截至今年5月底,曾经的境外战略投资者,如投资过建行的美国银行、投资过工行的美国高盛、投资过中行的苏格兰皇家银行等都已先后出售其股权,分别不再是这三家中国上市银行的境外战略投资者,目前只有淡马锡还是这三家银行的境外战略投资者。

截至2016年3月底,淡马锡投资组合净值2420亿新元,合人民币11900亿元。若参与中国大陆上市公司排名,在十名以内,比中国石油、中国移动略低,与建设银行、农业银行相仿。

2013年5月20日,高盛集团在场外市场以每股5.5港元出售其持有的大约15.8亿股工行H股,交易完成后套现约11亿美元。至此,高盛已悉数清仓所持工行股权,不再成为工行股份的投资者。

其资产在各地区分布如下:新加坡,29%;中国,25%;其他亚洲地区,15%;欧美澳新,27%。成熟经济体与新兴市场间的比例为60%:40%。

而香港联交所交易信息显示,在高盛减持工行H股的当天,淡马锡以高盛的抛售价格5.5港元增持了2.8亿股,至此淡马锡持有工行股份达到了61.07亿股,占H股的7.04%。

资产在各行业的分布如下:电信、媒体与科技,25%;金融服务,  23%;交通与工业,18%;消费与房地产,17%。

2011年11月14日,美国银行发布公告称,与投资者达成协议,以私人交易的方式出售104亿股建行股份。此项交易完成后美银持有的建行股份降至1%。

资产流动性:流动资产及持股率低于20%的上市资产,31%;持股20—50%的上市资产,10%;持股过50%的上市资产,20%;非上市资产:39%。

2009年1月,苏格兰皇家银行为了弥补国际金融危机带来的损失,以1.71港元的配售价,按协议转让方式出售了其持有的中行108.09亿股H股,套现约184亿港币,从此不再成为中行的战投。

淡马锡在其国内持有的资产:港务集团(100%)、新加坡电力(100%)、新加坡科技(100%)、新加坡电讯(65%)、嘉德置地(61%)、新加坡航空(57%)、星展银行(28%)。据说,淡马锡持有的股票市值曾经占到新加坡股市的近一半。

记者从建行、工行的2013年一季度业绩报告及《超越投资-淡马锡2013年度报告》中发现,至2013年3月31日,淡马锡持有建行股份178.79亿股H股,占建行总股本的7.15%,为建行第三大股东;持有工行52.36亿股H股,占工行H股的6.03%,占工行总股本的1.5%;而在中行的持股比例不到1%,其持有这三大行的市值或股东权益都比2012年3月31日有所增长。

淡马锡持有大量中国金融企业股票,在阿里巴巴、菜鸟物流、京东等也有大量投资,并以风险投资的身份涉及大量新兴科技公司。持有资产市值约3000亿元人民币。

最近几年来,与上述这几家境外投资者不同,淡马锡总体上一致看好和投资这三家中资上市银行,尽管中间有增持也有减持股份运作,但是对中资上市银行的投资总额是上升的,而且事实上给淡马锡带来了丰厚的回报。

淡马锡投资组合的表现较为稳健,2008至2009年度,因全球金融危机回撤达30%,最近一个会计年度(2015至2016年)也出现了9%的回撤,据说与中国大陆的股灾有关。

当记者问到,今后淡马锡是作为中资银行的战略投资者还是作为财务投资者问题时,淡马锡控股董事总经理詹凤仙女士回答说,淡马锡投资中资银行是投资中国经济的缩影,淡马锡与这三家中资银行,很早之前就有合作,它们如果需要哪些方面的提升,我们都会积极地提供帮助。她说,淡马锡一直以来与中行合作开展村镇银行业务,目前双方合作的村镇银行在全国各个地区共有10多家,今后还会积极扩大。如果中资银行需要哪方面的合作,我们会乐意与其合作。这种合作不仅是在银行领域进行,在其他投资领域也可开展。

三、内部架构

丁玮表示,淡马锡投资中资银行,最主要的原因还是看好中国银行业的发展潜力和长期回报,否则不会投入那么多资金。此外,淡马锡完成了自己的战略使命,进入中国市场开展业务。淡马锡是一家投资公司,不属于金融机构,不属于银行监管的范围。至于境外的其他金融机构、投资银行,投资参股中资银行,直接占用其资本,他们可能是因为资本短缺了不得不撤出其对中资银行的投资。尽管有各种各样的风险,但我们总体上的基调还是看好中国银行业。

淡马锡的管理机构分三类。

据记者了解,淡马锡除了大量投资中资上市银行,还投资了中国的其他非银行金融机构,如中信证券、中国平安、新华保险及实体企业,如昆仑能源、上海医药等。迄今淡马锡超过65%的投资组合集中在新加坡、中国和澳大利亚三个国家,其中新加坡占30%,中国占23%,澳大利亚占13%。显然,长期大比例投资中国,给淡马锡带来了持续稳定的较高回报。

一是在各地区设工作机构,有新加坡区、中国区、日本韩国区、北美区等。

二是按产业设立投资部门,有消费投资部门、工业投资部门、房地产投资部门、电信媒体与科技投资部门、金融服务投资部门、交通与物流投资部门、生命科学投资部门。

三是按职能设立的管理部门,有战略部、组织发展部、企业发展部、可持续发展与统筹部、组织与人力资源部、投资部、投资组织管理部、投资组合战略与风险部。(感觉部门职能比较接近,不太好区分)

淡马锡是一个纯粹的投资公司,不参与任何运营业务,这一点从部门设置中可以看出来,没有一个与运营相关的部门。有西方媒体将淡马锡归为主权投资基金,理由即出于此。

按其官网介绍,淡马锡对其投资企业,即便是全资公司,亦不参与管理,不派出董事。那么如何保障股东的利益?其官网说:必要时在股东大会上投票。须知西方公司的最高权力机构一般是董事会,很少有开股东会的。第一波士顿的一位咨询顾问告诉过我,PSA(新加坡港务集团)名义上是淡马锡的全资子公司,但它根本不听淡马锡的。淡马锡官网所言究竟是出于无柰或是其他?

四、其他

淡马锡带有一定的新加坡特色。比如淡马锡控股与淡马锡国际的两层架构。淡马锡控股的CEO是总理夫人何晶,淡马锡全资公司新加坡电信的CEO很长时间由总理的弟弟李显扬担任。

淡马锡实质是一家投资基金,对于任何一个投资项目,它都象财务投资者,不谋求控制权。

好多在新加坡举足轻重的企业,比如PSA、新加坡电信、嘉德置业、星展银行等,淡马锡虽然是他们的大股东,但没有什么控制力。究竟是新加坡政府直接控制着这些企业,还是这些企业真的象美国的公众公司一样完全独立运作,不得而知。

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