优德88官方网站_优德88手机登录
做最好的网站

短期通胀整体下行趋势未减,申万菱信基金优德

作者: 股票基金  发布:2019-10-06

  本周一,国家统计局发布3月份经济数据,CPI同比上涨3.6%,高于市场预期的3.2%-3.5%。伴随CPI的小幅回升,A股小幅下跌,上证指数失守2300点跌0.9%,短期通胀整体下行趋势未减,申万菱信基金优德88官方网站:。沪深300优德88官方网站 ,指数跌1.0%。以下为申万菱信(微博)基金对于此次经济数据的点评。

  □本报记者 田露

  ○记者 郭素 ○编辑 张亦文

  早报记者 柯智华

  我们认为,3月CPI回升的主要因素在于季节因素推动和食品价格上涨。短期来看,通胀整体下行趋势并没有因为3月CPI数据受到影响。由于前期输入性通胀的压力释放,3月国际大宗商品价格下跌、油价企稳回落,预计后续提价的可能性不大,二季度通胀下行趋势未减。但是,从中长期来看,若下半年经济有所企稳、资源税改革、油价高位徘徊、劳动力价格上证等中期因素的存在,可能导致下半年CPI的反弹,但是幅度并不大。

  3月份CPI同比上涨3.6%,高于市场预期,央行短期内是否会再次加大放松力度引起各方关注。对此,申万菱信(微博)基金认为,4月份的资金面较为复杂,影响因素包括银行存贷款的变化、财政存款、公开市场操作空间和准备金等货币政策的影响。总体来看,二季度央行可能会配合当前的经济形势,通过下调存款准备金率等方式对冲资金面,因此不会出现资金面持续紧张的现象。

  国家统计局近日公布数据显示,2012年3月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%,环比上涨0.2%。基金纷纷表示,数据超出此前市场预期。而随着CPI的超预期,部分基金认为短期内或降低对于政策放松的预期。

  国家统计局7月9日发布统计数据显示,6月份中国CPI同比上涨2.2%,环比下降0.6%,PPI 同比下降2.1%,环比下降0.7%。此次CPI数据是自2010年1月以来的29个月的最低值,而CPI的环比涨幅是2010年6月以来的最低值。

  随着CPI的回升,央行短期内是否会再次加大放松力度引起市场的重点关注。我们认为,4月份的资金面较为复杂,影响因素在于:银行存贷款的变化、财政存款、公开市场操作空间和准备金等货币政策的影响。总体上,中长期角度来看,二季度央行可能会配合当前的经济形势,通过下调存款准备金率等方式对冲资金面,不会出现资金面持续紧张的现象。

  申万菱信基金指出,从中长期角度来看,若下半年经济有所企稳,再加上资源税改革、油价高位徘徊、劳动力价格上升等中期因素的存在,可能会导致下半年CPI的反弹,但是幅度将不大。基于对CPI和资金面形势的判断,申万菱信基金认为,利率品种在二季度的表现空间不大,信用债或有较好的投资机会,而估值处于低位的转债品种,仍然值得关注;同时,股票投资方面,则维持谨慎偏乐观的态度,相对看好估值趋于合理区间、成长性较高的中小板股票。

  上投摩根基金(微博)分析,同比数据中,食品中的肉禽以及制品价格和鲜菜的价格贡献较大;环比数据中,食品和非食品价格环比都是上涨0.2%。“从最近十年的数据看,3月份物价环比上升的情况仅仅在2004年出现过一次,今年在此时出现可能会使市场对于通胀的反弹产生担忧。”上投摩根投资组合管理部副总监王成如是表示,其进一步强调,上周市场在宏观政策预调微调的预期下出现反弹,3月份物价的涨幅超出市场预期会使市场对政策放松的预期降低,或对未来市场走势构成压制。

  对此建信基金(微博)表示,6月份CPI数据基本符合市场预期,导致CPI数据快速回落的主要原因是食品价格的下降。而食品价格的季节性下跌已基本告一段落,预计三季度将重新回升,而非食品价格将受PPI加速回落的影响,环比表现有望继续低于季节性。综合来看,三季度CPI同比表现有望短期筑底,最低值可能会跌破2%。

  基于我们下半年CPI可能回升的判断,利率品种在二季度的表现空间不大。如果资金面依然偏紧,国债收益率下行的概率较小。由于国内投融资矛盾有所改善,信用债或有较好的投资机会;而估值处于低位的转债品种,仍然值得关注。股票投资方面,我们维持谨慎偏乐观的态度,相对看好估值趋于合理区间、成长性较高的中小板将成为关注的重点。(申万菱信基金/文)

分享到:

  在富国基金(微博)看来,3月CPI有较明显的短期翘尾因素,实际上从4月上旬的市场情况看,前期大幅上涨的蔬菜价格已出现持续回落,同时猪肉价格也大幅回落。虽然后期不确定性增加,但总体预计上半年不会有明显上涨压力。预计未来的CPI会逐步下移重心,通胀仍然趋于回落态势。但是,3月份CPI的短期反弹将延缓货币政策放松的步伐,预计二季度降息可能性较低,但是不出意外的话,准备金率应仍将继续下调。

  建信基金指出,目前中国正在实施一系列的保增长政策,央行在不到一个月的时间内连续两次降息也表明通货膨胀水平的回落给货币政策更多的腾挪空间。如果下半年一系列保增长的措施能够见效,CPI可能在下半年见底。但这一预判也受到其他因素的影响,例如国外经济形势并不稳定、国内行业面临巨大出口压力、三季度企业生产动力是否回升等,现在都难以判断。

分享到:

欢迎发表评论  我要评论

  交银施罗德基金(微博)则认为,2月统计局的食品价格低估了实际通胀水平,主要原因是鲜菜和水产品的涨幅被低估,3月的数据则对此作了修正,由此导致CPI数据超预期。而根据最新的跟踪数据显示,蔬菜和水产品的上涨趋势预计已经结束并呈开始同比向下趋势。因此食品价格二季度仍非主要的制约因素,非食品价格上涨或将是今年需求和流动性回落条件下提高物价水平主要力量。

  大成基金(微博)则表示, CPI数据基本符合预期,预期7月CPI还将会进一步下跌至2%以下,PPI的降幅略超预期,主要因为受疲软的美国经济数据和欧洲债务危机担忧拖累,国际原油价格持续走弱,带动大宗商品价格大跌;“伴随着经济收缩的通胀快速下行,警示未来需要关注通缩风险。不过,经济的持续低迷是积极政策出台的契机,建议投资者关注本月中下旬可能开启的降准窗口。”

欢迎发表评论  我要评论

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  “这对于政策的意义是,政策宽松的空间收窄但整体仍将延续预调微调,因为目前政策的重点中保增长或仍是今年的重要目标,只要通胀不快速上升,宽松的政策在短期或许仍然是可预期的。”交银施罗德基金相关人士如是表示。

  对于后市,申万菱信(微博)基金则判断说,CPI持续维持低位、经济企稳预期加强,这两点都是过去1年多所缺乏的、较好的宏观经济环境。“随着央行的降息与下调准备金,并对三季度A股的资金面相对乐观,四季度将会进入解禁高峰。结合国际与国内、宏观与市场等多方面因素考虑,申万菱信基金认为,三季度或许是全年较好的投资时点。”

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  而从中长期来看,部分基金仍对下半年的通胀抬头有所担忧。“由于前期输入性通胀的压力释放,3月国际大宗商品价格下跌、油价企稳回落,预计后续提价的可能性不大,二季度通胀下行趋势未减。但是,从中长期来看,若下半年经济有所企稳、资源税改革、油价高位徘徊、劳动力价格上涨等中期因素的存在,可能导致下半年CPI的反弹,但是幅度并不大。”申万菱信(微博)基金相关人士如是表示。

  上投摩根基金(微博)则表示,预期未来调结构为主的政策将会带动市场的结构性活跃行情继续维持,短期可关注业绩确定性增长板块以及低估值板块。并可重点观察周期类成长股,主要品种首选房地产、医药、食品饮料、券商、保险等强势蓝筹。

  申万菱信进一步表示,随着CPI的回升,央行短期内是否会再次加大放松力度引起市场的重点关注。预计4月份的资金面较为复杂,而从中长期角度来看,二季度央行可能会配合当前的经济形势,通过下调存款准备金率等方式对冲资金面,不会出现资金面持续紧张的现象。优德88官方网站 1

  新华基金(微博)则说,目前市场对降息反应不大,但降低准备金和降息的累计作用会在三季度逐步显现。此外市场对中报业绩整体的超低预期会负面影响降息直接受益的行业。继续看好保险,以及其他早周期行业如汽车、家电等。

分享到:

欢迎发表评论

欢迎发表评论  我要评论

分享到:

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

;););););)

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由优德88首页发布于股票基金,转载请注明出处:短期通胀整体下行趋势未减,申万菱信基金优德

关键词: 优德88官方网站